Не в хайпе дело: Почему цена биткоина в $10 000 не отражает его реальную стоимость

Автор этой статьи — Мигель Кунета (Miguel Cuneta), сооснователь Satoshi Citadel Industries, с 2014 года разрабатывающий на Филиппинах экосистему блокчейна. Оригинал материала был опубликован в декабре 2017 года, в момент стремительного роста биткоина, на сайте Decentralize Today.

В последние дни новостная лента пестрела такими заголовками: «Биткоин наконец-то достиг отметки в $10 000!», «Биткоин миновал веху в $10 000!», «Биткоин взлетел выше $11 000!»

У новостных агентств не оказалось даже суток на то, чтобы как следует осветить эту сенсацию, как цена поднялась до $11 500. Затем она упала до $9000. Чуть позже, когда журналисты уже дописывали статьи под заголовками вроде «Обвал биткоина», цена вернулась к уровню в $11 000.

Это всё удивительно, не спорю, но прецеденты имеются. Мы уже наблюдали подобную картину «медийного безумия» в 2013-м, когда биткоин приближался к отметке в $1000. В том году ажиотаж в СМИ привёл к надуванию пузыря. В январе 2013 года биткоин торговался на уровне $15, в апреле взлетел до $266, а затем очень быстро рухнул до $50. К ноябрю он уже преодолел отметку в $1000, достигнув пика в $1242 на бирже Mt.Gox. За 11 месяцев он вырос почти в сто раз — в 2017-м скачок пока только десятикратный. Забавно, что графики того периода практически совпадают с нынешними, равно как и содержание новостных заметок. Просто добавился один нолик.

СМИ хватаются за такую информацию, поскольку публике она импонирует. Истории о человеке, нашедшем на старом жёстком диске 5000 биткоинов, купленных в 2009 году за $25, или о бедолаге, случайно выбросившем 7500 биткоинов и теперь рыскающем по помойке в поисках сокровища, или о «счастливчике», спустившем 10 000 биткоинов на две пиццы, — всё это создаёт много шума на пустом месте и хорошо продаётся.

Людям нравится, когда дела идут в гору, но любой рост неизбежно сменяется спадом, и биткоин не застрахован от такой участи. История знает три больших биткоин-пузыря и периоды очень большой волатильности между ними. Колебания в 20-30% в течение одного дня обычны в мире биткоина, но большинству людей подобная ситуация может казаться пугающей.

В недавнем прошлом в определённый момент биткоин рухнул с $260 до $50, после чего многие заявили о его «смерти». На следующем витке цена упала с $330 до $180. Отчаяние было почти физически ощутимо. Затем цена рухнула с $600 до $250. Люди задавались вопросом: «Когда же это закончится?» Даже самые фанатичные поклонники начали сомневаться. Многие махнули на биткоины рукой и распродали все активы.

Сюрприз: биткоину не удаётся спокойно расти. Краткосрочные линейные графики показывают, что в любой заданный момент времени можно найти резкие спады. Кроме последних 12 месяцев.

Однако можно посмотреть на график с логарифмическим масштабом. Такие графики превосходят линейные в способности измерять показатели в течение долгого периода времени. На линейном графике скачок от 1 к 30 будет выглядеть крошечным по сравнению со скачком от 100 к 200, хотя это рост в 3000% по сравнению с ростом в 100%. Проблему можно решить с помощью графика с логарифмическим масштабом. Этот ценовой график показывает, что с того момента, как биткоин был изобретён, он устойчиво рос, хотя рост перемежался периодами серьёзных ценовых колебаний. Можно заметить, что на начальном этапе колебания были гораздо более значительными. Также можно заметить, что три раза в истории биткоина цена изменялась по параболе. Почти вертикальный подъём на логарифмическом графике невозможен без очень высокой скорости роста. Такой рост имел место в 2011-м и дважды — в 2013-м. Во всех трёх случаях биткоин вырос как минимум в сто раз. График показывает, что рост с $1000 до $11 000 в 2017 году не сформировал параболического восходящего тренда. Для того чтобы такой тренд возник, необходимо, чтобы цена в результате стремительного прямолинейного роста достигла $100 000. Нам до этого ещё далеко.

Хайп-цикл биткоина

Цена биткоина имеет одну специфическую черту: она развивается циклически. Вначале происходит медленное и устойчивое накопление, поддерживаемое людьми, которые разбираются в технологиях и покупают в то время, когда большинство игнорируют криптовалюты, считая их чем-то бесполезным. Как правило, подобное происходит вслед за обвалом цены. Затем цена постепенно достигает уровня, на котором успех начинают освещать СМИ. А затем наступает «параболическое» покупательское безумие, когда покупать биткоины бросаются даже пенсионеры. Наконец, когда сияющие высоты покорены, пузырь надувается и лопается, и остаются только люди, верящие в технологии и поддерживающие их даже после краха. Происходит возврат в первую позицию, только с большей базовой стоимостью и большей базой пользователей. Как говорится, «намылить, смыть, повторить».

Одержимость ценой и пренебрежение стоимостью

Цена не синонимична стоимости. Стоимость воды невелика, но это очень ценная субстанция. Мы умрём без воды! Если внезапно возникнет дефицит воды, её рыночная стоимость взлетит до небес! Если сценарий ядерного апокалипсиса осуществится, то золото гарантированно будет дешевле воды. Сегодня во многих странах литр простой бутилированной воды стоит дороже литра бензина, тогда как ещё 20 лет назад мысль о необходимости покупать воду сочли бы безумием. Цену устанавливает рынок, но стоимость продукта лежит за пределами цены.

Аналогичным образом ценность биткоина не имеет ничего общего с его обменным курсом. Когда биткоин стоил ноль долларов, он уже фактически решил криптологическую задачу, которая держала оборону целых 30 лет. Это «задача византийских генералов»: проблема взаимодействия нескольких удалённых абонентов, получивших приказы из одного центра. Часть абонентов, включая центр, могут быть злоумышленниками. Потребительская стоимость биткоина существовала с его первого дня, даже если цена была нулевой.

В 2009-м Сатоши Накамото писал:

Многие люди отвергают электронную валюту, считая её проигрышным делом из-за всех компаний, разорившихся с 1990-х. Я надеюсь, что все понимают: в их крахе была виновна исключительно централизованная природа этих систем. Я думаю, что мы впервые пытаемся внедрить децентрализованную, не требующую доверия систему.

Благодаря биткоину мы больше не нуждаемся в посредниках для осуществления транзакций. Мы, чёрт возьми, избавились от необходимости доверять третьей стороне. Мы можем передавать ценность в сети, не спрашивая позволения у «диспетчера». Интернет сделал подобную передачу информации реальностью, тогда как в прошлом мы вынуждены были идти на почту, чтобы послать письмо, идти к телефонному оператору, чтобы позвонить за границу, или к издателю, чтобы познакомить свет с придуманным нами сюжетом. Сегодня биткоин делает нечто подобное. Благодаря нему мы сохраняем стоимость так, как не могли делать в прошлом. Стала возможной передача ценности от собственника с собственнику — свободная, мгновенная и осуществляемая в глобальных масштабах.

Подобно тому, как ценность бумажных денег заключается не в самой бумаге, а в правительстве или органе, выпускающем эту бумагу, ценность биткоина заключается не в токенах, используемых для взаимного обмена, а в сети, позволяющей этому обмену происходить. Цена биткоина — самое малоинтересное во всей этой истории. Ценность биткоина заключается в его способности выполнять своё предназначение наилучшим образом. Когда вы до конца поймёте природу этой технологии, то осознаете её истинную ценность.

Крипторенессанс, финансовая революция

Больше трети триллиона долларов — таков общий объём криптовалют на планете. $165 млрд. приходится на долю биткоина. Эта сумма показывает, на что способна глобальная сеть. Технология биткоина подарила каждому жителю планеты возможность создавать и обменивать деньги. Отныне это не прерогатива монархий и олигархов. Аналогичную роль сыграл типографский станок, позволив создавать информацию и обмениваться ею, что положило начало ренессансу и привело к промышленной революции. Биткоин вернул нас к изначальному назначению денег.

Сейчас прямо у нас на глазах создаётся колоссальное богатство, но это настолько быстрый процесс, что большинство людей его не замечают. Я помню, как в детстве зачитывался Книгой рекордов Гиннесса. Больше всего мне нравилось изучать список самых богатых людей в мире. С конца 80-х до начала 90-х первое место в списке неизменно занимал султан Брунея со своим золотым троном, двумя сотнями феррари и позолоченным роллс-ройсом. Затем, с конца 90-х по начало 2000-х, список внезапно возглавил Билл Гейтс в компании других фриков. Откуда они все появились? Как умудрились гики в кедах, писавшие в гаражах программные коды, стать богаче султана с его креслами из чистого золота? Почему это случилось? Это случилось потому, что глобальная сеть, позволяющая людям хранить и передавать информацию, представляет гораздо большую ценность, нежели блестящие камушки и ископаемое горючее из-под земли.

В точности то же самое происходит сегодня в мире криптовалют. Гики, которые годами добровольно и бескорыстно трудились, не покладая рук, пытаясь разработать и распространить сеть биткоина, наконец получили отдачу от программного обеспечения, в создание которого они внесли свою лепту. Трейдеры, которые поверили в эти проекты и вложили в них скромные средства, а также время и силы, сейчас наблюдают, как стоимость их криптовалютных инвестиций увеличивается на 1000-30 000%. Первопроходцы прокладывают путь для нового поколения финансовых приложений, которые приведут в интернет-экономику миллиарды новых пользователей. Среди этих пионеров есть те, кто уже приближается к статусу миллиардера, и число таких людей будет только расти.

Создание капитала — позитивное явление. И концентрация капитала в чьих-то руках — это не обязательно плохо. Имеет значение, как капитал был приобретён: это должны быть честные деньги. Биткоин — это честные деньги. Пионерам криптовалют, чтобы создать богатство, не потребовалось принуждения, незаслуженных преимуществ, злоупотребления властью и эксплуатации чужого труда. Именно поэтому трастовые фонды, которые занимались трейдингом на протяжении десятилетий, теперь поносят биткоин: они не в силах смириться с тем, что фрик, сделавший рискованную ставку на новую технологию, стал гораздо богаче их. Они уподобились султану, который, восседая на троне из чистого золота, насмехался над мыслью о том, что чудик в гараже способен стать богаче него.

Биткоин и другие криптовалюты позволят многим людям достичь финансовой независимости, и это замечательно. Миллионы людей, никогда не имевших доступа к капиталу, смогут осуществлять свои мечты и создавать те или иные реалии на благо всего человечества. Однажды одного из ключевых разработчиков биткоина спросили (я перефразирую): «Кто платит вам за участие в разработке сети биткоина? Зачем вы этим занимаетесь?» Он ответил: «Мне платит биткоин, и я отплачиваю тем, что вкладываю в него время и силы».

Разделение денег и государства

Сейчас биткоин занимает шестое место среди всех находящихся в мировом обороте валют. Он достиг этого положения за последние восемь лет. При этом лишь приблизительно 0,01% мирового населения владеет им или его использует. Благодаря таким успехам биткоина сейчас мы наблюдаем один из величайших в истории финансовых пузырей, который надувается на фоне криптовалютной мании. Однако есть и другая сторона медали: вполне возможно, что мы стали очевидцами весьма примечательного процесса. Я говорю о возвращении той ситуации, когда деньги и государство были разделены.

Мир финансов необычайно привлекателен. Измерение, которое некогда было частной игровой площадкой богатых и влиятельных, комиссионеров и брокеров, институтов и корпораций, — мир инвесторов и финансовых бирж — становится полем деятельности тысяч простых людей. Источником их мощи является свободная и открытая природа финансовой деятельности на основе блокчейна. Это люди, которые не могли встроиться в существующую систему, поскольку их не пускает туда её охрана. Им некуда идти. Они рассматривают биткоин и криптовалюты как возможность участвовать в глобальной финансовой экономике. Или как способ отказаться от участия в крысиных бегах. Вместо того, чтобы быть жертвами культа потребления и инфляции, эти люди инвестируют свои кровно заработанные деньги: пару баксов — туда, тройку — сюда. Даже рискуя потерять эти скромные средства, они надеются извлечь честную прибыль. И это работает. Молодые мужчины и женщины из всех слоёв населения, со всего мира — от Филиппин до Казахстана, узнают о технологии блокчейна и криптовалютном трейдинге, жертвуют временем и силами, находят в криптовалютной индустрии работу, зарабатывают деньги, а затем учат или вдохновляют других следовать их примеру.

Дети, рождавшиеся начиная с 2009 года, будут жить в мире, где цифровые валюты — данность, а не модное веяние. Они никогда не поймут необходимость дожидаться перевода денег от трёх до пяти рабочих дней, стоять в очереди в отделении банка и платить 10% за перевод. Легко посчитать всё это беспочвенными мечтаниями, но давайте не будем забывать, что многие и интернет называли воздушным замком. Однако сейчас мы не выходим в сеть, а буквально живём в ней.

Такие технологии будущего, как робототехника, автономные машины и система контроля промышленного оборудования через интернет, не будут нуждаться в кредитных картах (эта технология никогда не предназначалась для онлайн-сети), а станут использовать биткоин и криптовалюты; при этом биткоин будет играть роль глобального резерва.

Увидим ли мы обвалы криптовалютных рынков на пути в светлое будущее? Вероятность этого велика. Скорее всего, биткоину и другим криптовалютам предстоит пережить пертурбации, подобные событиям начала века, когда крах пузыря доткомов сжёг больше $6 трлн. Благодаря пузырям настоящие игроки занимают на рынках прочные позиции, тогда как любители быстрой наживы отсеиваются. Главное, что речь идёт о реальной технологии, которая получит широкое распространение.

Будущее денег

Какое же будущее нас ждёт? Позитивная динамика биткоина кажется логичной, если понимать, что за ней стоят многочисленные уровни технологии. Прибавьте к этому фактор в виде тысяч людей, которые, движимые собственными финансовыми интересами, работают днём и ночью, любой ценой пытаясь сохранять динамику, созидая сеть, защищая её и сами в известном смысле становясь сетью, и вы увидите, как непреодолимая сила инноваций и стоимости выводит нас на следующий этап эволюции денег.

Тем не менее никто не в силах дать точный прогноз. Речь идёт о возможных сценариях, изучаемых мной и другими. Было бы глупостью утверждать, что мы знаем, куда приведёт позитивная динамика. Работа никогда не прекращается, и мы руководим направлением движения вместо того, чтобы позволять ему управлять нами. Сейчас положительная обратная связь помогает биткоину продолжать движение вперёд и вверх, и нет свидетельств того, что скоро наступит равновесие. Завершающей стадией этого непростого пути станет глобальное изменение парадигмы сохранения и передачи ценности.

Будущее денег находится в руках их пользователей — людей, независимых индивидуумов, но не в руках власть предержащих. По сути, деньги являются разновидностью речи. Это просто сообщение о передаче некой ценности от одного человека к другому. Благодаря протоколу биткоина мы наконец-то поняли, как использовать самый эффективный коммуникационный канал, интернет, с целью обмена ценностями со всеми, везде, всегда, без ограничений, помех и бесплатно.

Нас ждёт будущее, в котором биткоин сделает деньги свободными.